1.      INTRODUÇÃO À PROBLEMÁTICA DA AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS

1.1.            Conceitos de Investimento e de Projecto de Investimento

1.2.            A necessidade de avaliação e selecção dos Investimentos

1.3.            Fases de um Projecto de Investimento

1.4.            O Projecto de Investimento como instrumento estratégico de desenvolvimento das organizações empresariais

1.5.            Ópticas de Análise dos Projectos de Investimento: social e financeira

1.6.            Enquadramento da Avaliação de Projectos na estrutura organizacional

1.7.            Formas de Classificação dos Investimentos

1.8.            Conceito e Tipologias de Desinvestimento

1.8.1.       O Desinvestimento enquanto decisão economicamente correcta

1.8.2.       Classificação dos Desinvestimentos

 

2.      CONCEITOS PRÉVIOS

2.1.            Organização da Demonstração de Resultados para efeitos de análise

2.2.            Distinção entre resultado e fluxo de caixa ( cash-flow)

2.3.            Fluxos Financeiros de Exploração e Extra-Exploração

2.4.            Terminologia Básica: EBIT e EBITDA

2.5.            Conceitos básicos de Cálculo Financeiro. Capitalização e Actualização. Taxas equivalentes. Rendas e outros casos particulares.

 

3.      A PREPARAÇÃO DO PROJECTO DE INVESTIMENTO

3.1.            Principais etapas do projecto e principais documentos envolvidos em cada fase

3.2.            Estudos de Suporte: Estudos de Mercado, Estudos Técnicos

3.2.1.       A imprescindibilidade de um estudo de mercado

3.2.2.       Estudos Técnicos

3.2.3.       A Análise Estratégica como instrumento de validação da capacidade competitiva do Projecto

3.3.            Projectos de raiz versus lógica incremental

3.4.            Momento de referência

3.5.            Mapas mais utilizados: breve introdução

3.6.            Construção do Cenário Base e Cenários Alternativos

3.7.            Construção de Variantes

 

4.      DETERMINAÇÃO DOS FLUXOS FINANCEIROS

4.1.            Tipos de Investimento do Projecto: em Activo Fixo e em Fundo de Maneio

4.2.            Apuramento do "Cash Flow" do Projecto em cada período

4.3.            Apuramento dos Investimentos em Activo Fixo: Montantes, Timings, Vida Útil. Horizonte Temporal do Projecto. Valor Residual do Activo Fixo. Custos Irrecuperáveis ( sunk costs)

4.3.1.       Montantes a Considerar no Apuramento do Valor do Investimento em Activo Fixo

4.3.2.       Timings do Investimento em Activo Fixo

4.3.3.       Vida Útil e Valor Residual dos Equipamentos

4.3.4.       Substituição de equipamentos no decurso do projecto, no final da respectiva vida útil

4.3.5.       Horizonte Temporal do Projecto e Soluções Técnicas a aplicar no fim do projecto

4.3.6.       Cálculo do Valor Residual do Activo Fixo e impacto da Fiscalidade

4.3.7.       Custos Irreversíveis do Investimento ou "Sunk Costs"

4.3.8.       Forma de apuramento dos Cash Flows de Investimento de cada período

4.4.            Apuramento dos Investimento em Necessidades de Fundo de Maneio: Montantes, Timings e Valor Residual do Fundo de Maneio

4.4.1.       Cálculo do Valor das Necessidades de Fundo de Maneio em cada Período

4.4.2.       Cálculo do Valor de Investimento em Fundo de Maneio em cada Período

4.4.3.       Valor Residual do Fundo de Maneio

4.5.            Óptica da Rentabilidade Total e Apuramento do Cash-Flow de Exploração em cada período

4.6.            Métodos Alternativos de Cálculo do Cash-Flow do Projecto

4.7.            Free Cash Flow

 

5.      METODOLOGIAS DE SELECÇÃO E AVALIAÇÃO DOS INVESTIMENTOS

5.1.            Valor Actualizado Líquido (VAL)

5.2.            Taxa Interna de Rentabilidade (TIR)

5.3.            Taxa Interna de Rentabilidade Modificada (TIRM)

5.4.            Prazo de Recuperação do Investimento (Payback Period)

5.5.            Índice de Rentabilidade (IR)

5.6.            Valor Actualizado Líquido Ajustado (VALA)

5.7.            VAL's sucessivos

5.8.            Como solucionar alguns casos particulares de aplicação

5.8.1.       A TIR de projectos não convencionais

5.8.2.       Projectos Mutuamente Exclusivos com VAL igual

5.8.3.       Projectos Mutuamente Exclusivos em que o VAL e a TIR indicam decisões contrárias

5.8.4.       Projectos Mutuamente Exclusivos de diferente duração

5.8.5.       Projectos Mutuamente Exclusivos de diferente dimensão

5.8.6.       Projectos Mutuamente Exclusivos de diferente dimensão e duração

5.9.            Análise comparada e principais limitações dos diferentes métodos

 

6.      CONSTRUÇÃO E AVALIAÇÃO DO PROJECTO DE INVESTIMENTO

6.1.            Principais mapas e forma de organização da folha de cálculo

6.2.            Métodos de apuramento do Cash-Flow de Investimento de cada período

6.3.            Métodos de apuramento do Cash-Flow de Exploração de cada período

6.4.            Impacto da Inflação na Análise de Investimentos. Preços correntes e preços constantes

6.5.            Formas de avaliação do projecto

 

7.      FINANCIAMENTO DOS INVESTIMENTOS

7.1.            Fontes de Financiamento Interno

7.2.            Fontes de Financiamento Externo

7.3.            Fontes de Financiamento Híbridas

7.4.            Custo do Capital Próprio e Custo do Capital Alheio

7.5.            Custo Médio Ponderado do Capital e Custo Marginal do Capital

 

8.      FORMAS DE TRATAMENTO DO RISCO INERENTE AOS PROJECTOS DE INVESTIMENTO

8.1.            Conceito de Risco

8.2.            Principais indicadores de Risco: GAO, GAF, GAC, Ponto Crítico Operacional e Total, Margem de Segurança

8.3.            O equivalente certo

8.4.            Os ajustamentos à taxa de actualização

8.5.            Análise de Sensibilidade

8.6.            Cenários Múltiplos

8.7.            Árvores de Decisão