Sumários
ATP 13
17 Abril 2018, 08:00 • Carlos Manuel Da Silva Santos
5. Custo de capital do investimento
5.1. Uma primeira abordagem
5.1.1. Custo do capital alheio
5.1.2. Custo do capital próprio
5.2. Custo médio ponderado do capital: da teoria à prática
5.2.1. Poupança fiscal e cálculo do cash-flow de exploração (CFE)
5.2.2. Determinação do prémio de risco
5.2.3. Ponderadores a usar no custo m édio p onderado do capital
5.2.4. Relação entre a rentabilidade exigida e rácio de dívida
6. Caso «VF»
Aula 13
17 Abril 2018, 08:00 • Carlos Lourenço
DECISÕES DE ESTRUTURA DE CAPITAL
Abordagem clássica ou Modigliani and Miller (MM)
- Sem impostos
- Com impostos
Abordagem de tradeoff
Outras abordagens
- Pecking order
- PIE
- Signaling
- Opção de compra
Nota sobre Política de Dividendos
CUSTO DO CAPITAL DO INVESTIMENTO
Custo do capital alheio
Custo do capital próprio
WACC
- Poupança fiscal e cálculo do CFE
- Determinação do prémio de risco
- Ponderadores no WACC
- Relação entre Rentabilidade exigida e rácio de dívida
ATP 12
16 Abril 2018, 08:00 • Carlos Manuel Da Silva Santos
1. Decisões de investimento e decisões de financiamento
1.1. Capitais próprios e c apitais alheios
1.2. Fontes de financiamento externo
1.3. Fontes de financiamento interno
1.4. Instrumentos híbridos de financiamento
2. Nível de endividamento e custos dos capitais alheios e próprios
3. Decisões de estrutura de capital e abordagem clássica
3.1. Nível de endividamento e custo médio ponderado do capital: a perspetiva de Modigliani e Miller sem impostos
3.2. Perspetiva de Modigliani e Miller com impostos sobre a empresa. Conceito de VAL Ajustado
4. Decisões de estrutura de capital: a teoria tradeoff
4.1. Uma vantagem não fiscal: a disciplina da dívida
4.2. Custo do endividamento
Aula 12
16 Abril 2018, 08:00 • Carlos Lourenço
3 aspectos relevantes na discussão do financiamento de investimentos
Capitais próprios e capitais alheios
Fontes de financiamento externo
- Crédito bancário
- Leasing
- Obrigações
- Papel comercial
- Factoring, desconto de letras, etc.
Fontes de financiamento interno
- Aumentos de capital por entrada de dinheiro
- Prestações suplementares
- Autofinanciamento da empresa
Fontes de financiamento híbridas
- Acções preferenciais sem direito a voto
- Obrigações convertíveis
- Dívida subordinada
Endividamento e custo dos capitais alheios e próprios -> Decisões de estrutura de capital
- Alavancagem
- Efeito alavancagem